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Laskaridis, Christina
(2021).
DOI: https://doi.org/10.1080/02255189.2021.1894102
Abstract
The pandemic brought to the fore the long-standing weaknesses of resolving countries’ debt repayment difficulties. This article examines the response by the G20 and the IMF in the first six months of the pandemic focusing on low-income countries. This article maps the proposals and current debate motivated by the pandemic and argues that a critical element of the dysfunctional architecture that deserves more attention is Debt Sustainability Analysis (DSA). The article analyses the characteristics of IMF loans to DSSI eligible countries, and scrutinises the IMF’s loan approval basis. The article finds that programmes were approved on the basis of sharp “V” shaped recovery and re-establishment of fiscal austerity after transitory deficit spending. As a consequence of the problems in international sovereign debt architecture, the IMF and G20 have provided piecemeal policies to address the unfolding crisis. The article suggests the problem of DSA is symptomatic of its fraught origin and concludes that along with existing proposals to improve sovereign debt architecture, the alternatives for a more suitable economic analysis ought to be revisited.
La pandémie de COVID-19 a révélé les difficultés qui depuis longtemps freinent le remboursement des dettes nationales. Cet article étudie la réponse du G20 et du FMI lors des six premiers mois de la pandémie, se concentrant plus spécifiquement sur les pays à faible revenu. Il retrace les différentes propositions et les points forts du débat actuel sur la pandémie, et suggère qu’une attention particulière devrait être prêtée à l’Analyse de la Viabilité de la Dette (AVD), car il s’agit d’une caractéristique essentielle de ce système dysfonctionnel. Cet article analyse les caractéristiques des prêts offerts aux pays éligibles DSSI, et interroge les critères d’approbation de prêt du FMI, révélant que des programmes furent approuvés du simple fait de leur rapide reprise en « V », et de la réinstauration de l’austérité financière après une phase transitoire de dépenses publiques. En conséquence de cette faille dans le système international de dette souveraine, le FMI et le G20 ont adopté des politiques fragmentaires en réponse à la crise actuelle. Cet article suggère que le problème de l’AVD est symptomatique de la tourmente de son contexte d’origine, et il conclut qu’au-delà des propositions existantes pour améliorer le système de dette souveraine, il est nécessaire de revisiter d’autres méthodes d’analyse économique plus adaptées à la situation.
CORE (COnnecting REpositories)
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